Shein se dirige a Hong Kong con una OPV que pone precio tanto a su ambición global como al entusiasmo menguante de los inversores por la moda ultrarrápida.

El minorista planea recaudar hasta 13.860 millones de HK$ (1.770 millones de dólares) mediante la venta de 280 millones de acciones a entre 47,60 y 49,50 HK$ cada una, lo que implica una valoración de aproximadamente 27.000 millones de dólares. Se espera que la negociación comience el 1 de septiembre, con el precio final fijado un día antes.¹

Esa cifra supone un fuerte retroceso desde el máximo de unos 98.200 millones de dólares alcanzado por Shein en el mercado privado en 2022, y desde valoraciones de 64.000 millones de dólares tan recientes como 2023 y abril de 2024.² El contraste resume la tensión central de la oferta: Shein sigue siendo un formidable operador de comercio electrónico, pero su historia de crecimiento ya no merece la prima que obtuvo en el pasado.

La empresa afirma que los fondos reforzarán su tecnología y ampliarán su presencia internacional. Su atractivo sigue siendo considerable: Shein vende ropa de bajo coste en unos 160 países y atrae a una amplia base de usuarios europeos, respaldada por el denso ecosistema manufacturero de China y una sofisticada red logística.¹

Sin embargo, los inversores sopesan el frenazo del crecimiento, el aumento de los costos y los riesgos regulatorios. Los anteriores planes de la empresa para salir a bolsa en Nueva York y Londres se estancaron en medio del escrutinio a los negocios chinos, mientras que su traslado de la sede a Singapur no disipó las preocupaciones sobre su cadena de suministro y sus orígenes corporativos.¹ Francia ha impuesto a lo largo de los años más de 210 millones de euros en multas, incluidas sanciones recientes relacionadas con la trazabilidad, el etiquetado medioambiental y los plazos de entrega. Shein calificó esas últimas multas de “desproporcionadas” y afirmó que las recurrirá.¹

Los críticos señalan las condiciones laborales, los residuos y la presión sobre los minoristas tradicionales; Shein asegura que sus proveedores deben cumplir normas estrictas y que no tolera el trabajo forzoso.¹ El enfriamiento del ánimo del mercado queda resumido en la tajante valoración de un analista: “Los inversores y los consumidores ya no se sienten entusiasmados por el minorista de moda ultrarrápida como antes”.²