La banque centrale australienne a relevé ses taux d’intérêt à leur plus haut niveau en 15 ans, accentuant le dilemme économique du pays : l’inflation se révèle persistante, mais la politique nécessaire pour la contenir risque de freiner la croissance.

La Reserve Bank of Australia a relevé son taux directeur de 25 points de base, à 4,6 %, à l’unanimité, en évoquant l’intensification des pressions extérieures et intérieures. Le conseil a déclaré : « L’inflation reste élevée et certains des risques de hausse signalés en août se concrétisent. »¹

L’interprétation davantage centrée sur l’inflation relie cette décision à des forces échappant au contrôle immédiat de la RBA. Le conflit au Moyen-Orient a poussé les prix de l’énergie au-delà des prévisions antérieures, tandis que la demande liée à l’intelligence artificielle a fait monter les prix des biens liés aux technologies. Dans le même temps, la banque a évoqué la persistance des pressions sur les capacités de production nationales.¹ Selon cette analyse, des taux plus élevés constituent une défense nécessaire pour empêcher que l’inflation ne s’enracine dans les salaires, les services et les autres coûts intérieurs.

L’analyse davantage axée sur les marchés insiste sur l’ampleur et la possible poursuite du cycle de resserrement. La RBA a relevé ses taux à quatre reprises cette année, pour un total d’un point de pourcentage, et a déclaré qu’elle « continuerait à faire ce qu’elle juge nécessaire », y compris de nouvelles hausses si besoin.² L’inflation est restée supérieure à la fourchette cible de 2 %-3 % de la banque, avec une dernière mesure publiée à 3,5 % en juillet, tandis que Bank of America a averti que l’inflation sous-jacente augmentait au lieu de revenir progressivement vers sa cible.²

Les deux perspectives identifient les coûts de l’énergie et la persistance de l’inflation comme la menace centrale. Leur différence tient à l’accent mis : l’une explique pourquoi le choc justifie une politique restrictive, tandis que l’autre souligne le risque que cette restriction aggrave elle-même le ralentissement économique. La croissance a déjà ralenti à 2,1 % au deuxième trimestre, contre 2,5 % au premier, et la RBA a reconnu que l’activité pourrait être plus faible si l’inflation s’avérait supérieure aux prévisions.² La décision sur les taux n’offre donc aucune victoire facile — seulement un choix entre tolérer une inflation enracinée et accepter une demande plus faible.