Le rapport sur l’emploi d’octobre offre un titre d’une simplicité trompeuse : les embauches ont dépassé les attentes, mais la confiance économique qu’elles devraient susciter reste insaisissable.

Les États-Unis ont créé 165 000 emplois en octobre, tandis que le chômage a légèrement reculé à 4,1 %. Les gains se sont répartis entre les secteurs de la santé, du transport, de l’entreposage et de l’industrie manufacturière, et les chiffres précédents d’août et de septembre ont été révisés à la hausse de 84 000 emplois. Ces résultats remettent en question l’idée selon laquelle le marché du travail serait enfermé dans une dynamique exclusivement caractérisée par « peu d’embauches, peu de licenciements ». ¹

C’est le scénario optimiste qui transparaît dans la présentation conservatrice du rapport comme d’un « énorme rapport sur l’emploi ». ² Le titre met l’accent sur l’élan et l’ampleur, laissant entendre que l’économie continue de progresser malgré l’incertitude géopolitique, l’inflation et la volatilité des marchés.

L’analyse libérale aboutit à une conclusion plus nuancée. Elle décrit un marché du travail résilient, tout en soulignant que la croissance des salaires reste inférieure à l’inflation : les rémunérations horaires moyennes ont augmenté de 3,1 % sur un an, tandis que l’inflation s’élevait à 3,7 % en septembre. Selon cette lecture, l’emploi résiste, mais le pouvoir d’achat des travailleurs reste sous pression. ¹

Le contraste porte donc moins sur les chiffres sous-jacents que sur leur signification. Les deux points de vue font état d’une solide création d’emplois et de licenciements relativement peu nombreux ; le désaccord porte sur la question de savoir si ces gains constituent un soulagement économique. Les licenciements sont tombés à leur plus bas niveau en 18 mois, mais les coûts élevés de l’essence et des produits alimentaires continuent d’alimenter la frustration du public. Heather Long, de Navy Federal Credit Union, a qualifié le marché du travail de « bon exemple de la raison pour laquelle les gens sont frustrés », estimant que les Américains peinent à améliorer leur situation même lorsque des emplois sont disponibles. ¹

Le rapport renforce l’idée d’un marché du travail résilient, mais il ne tranche pas le débat politique plus large. Un niveau élevé d’embauches peut coexister avec une économie qui semble de plus en plus inabordable — laissant aux décideurs la tâche d’expliquer pourquoi l’amélioration de l’emploi n’a pas produit un soulagement comparable dans les budgets des ménages.