Shein si dirige verso Hong Kong con un’IPO che mette un prezzo sia sulla sua ambizione globale sia sullo svanire dell’entusiasmo degli investitori per l’ultra fast fashion.

Il retailer prevede di raccogliere fino a 13,86 miliardi di HK$ (1,77 miliardi di dollari) vendendo 280 milioni di azioni a 47,60–49,50 HK$ ciascuna, per una valutazione implicita di circa 27 miliardi di dollari. L’inizio delle negoziazioni è previsto per il 1° settembre, con il prezzo finale fissato il giorno precedente.¹

Questa cifra rappresenta un netto arretramento rispetto al picco di circa 98,2 miliardi di dollari sul mercato privato raggiunto da Shein nel 2022, e rispetto a valutazioni di 64 miliardi di dollari registrate ancora nel 2023 e nell’aprile 2024.² Il contrasto coglie la tensione centrale dell’offerta: Shein resta un formidabile operatore di e-commerce, ma la sua storia di crescita non merita più il premio che un tempo otteneva.

L’azienda afferma che i fondi rafforzeranno la sua tecnologia ed espanderanno la sua presenza internazionale. Il suo appeal resta significativo: Shein vende abbigliamento a basso costo in circa 160 paesi e attira una vasta base di utenti in Europa, sostenuta dal denso ecosistema manifatturiero della Cina e da una sofisticata rete logistica.¹

Eppure gli investitori stanno valutando una crescita in rallentamento, l’aumento dei costi e i rischi normativi. I precedenti piani dell’azienda per una quotazione a New York e Londra si sono arenati in mezzo all’esame approfondito sulle imprese cinesi, mentre il trasferimento della sede a Singapore non ha eliminato le preoccupazioni sulla sua catena di approvvigionamento e sulle sue origini societarie.¹ La Francia ha imposto nel corso degli anni multe per oltre 210 milioni di euro, comprese recenti sanzioni legate alla tracciabilità, all’etichettatura ambientale e ai tempi di consegna. Shein ha definito queste ultime multe “sproporzionate” e ha dichiarato che le contesterà.¹

I critici indicano le condizioni di lavoro, gli sprechi e la pressione sui retailer tradizionali; Shein sostiene che i suoi fornitori devono rispettare standard rigorosi e che non tollera il lavoro forzato.¹ Il clima più freddo del mercato è riassunto dalla valutazione schietta di un analista: “Gli investitori e i consumatori non sono più entusiasti del retailer di ultra fast fashion come lo erano un tempo.”²