A Shein está a caminho de Hong Kong com um IPO que coloca um preço tanto em sua ambição global quanto no desvanecimento do entusiasmo dos investidores em torno da moda ultrarrápida.

A varejista planeja levantar até HK$13,86 bilhões (US$ 1,77 bilhão) vendendo 280 milhões de ações a HK$47,60 a HK$49,50 cada, o que implica uma avaliação de aproximadamente US$ 27 bilhões. Espera-se que as negociações comecem em 1º de setembro, com o preço final a ser definido um dia antes.¹

Esse número representa uma forte queda em relação ao pico de mercado privado da Shein, de cerca de US$ 98,2 bilhões em 2022, e em relação às avaliações de US$ 64 bilhões registradas tão recentemente quanto em 2023 e abril de 2024.² O contraste captura a tensão central da oferta: a Shein continua sendo uma operadora de e-commerce formidável, mas sua trajetória de crescimento já não garante o prêmio que conquistava antes.

A empresa diz que os recursos fortalecerão sua tecnologia e ampliarão sua presença internacional. Seu apelo permanece substancial: a Shein vende roupas de baixo custo em cerca de 160 países e atrai uma grande base de usuários na Europa, sustentada pelo denso ecossistema fabril da China e por uma sofisticada rede logística.¹

Ainda assim, os investidores estão avaliando o crescimento mais lento, o aumento de custos e os riscos regulatórios. Os planos anteriores da empresa para listagens em Nova York e Londres emperraram em meio ao escrutínio sobre empresas chinesas, enquanto a mudança de sua sede para Singapura não eliminou preocupações sobre sua cadeia de suprimentos e suas origens corporativas.¹ A França impôs ao longo dos anos mais de €210 milhões em multas, incluindo penalidades recentes relacionadas a rastreabilidade, rotulagem ambiental e prazos de entrega. A Shein classificou essas últimas multas como “desproporcionais” e afirmou que vai contestá-las.¹

Críticos apontam para as condições de trabalho, o desperdício e a pressão sobre os varejistas tradicionais; a Shein afirma que seus fornecedores devem cumprir padrões rigorosos e que não tolera trabalho forçado.¹ O humor mais frio do mercado é resumido pela avaliação direta de um analista: “Os investidores e consumidores já não estão empolgados com a varejista de moda ultrarrápida como antes.”²