Shein направляется в Гонконг с IPO, которое устанавливает цену как на её глобальные амбиции, так и на угасающий интерес инвесторов к ультрабыстрой моде.

Ритейлер планирует привлечь до 13,86 млрд гонконгских долларов (1,77 млрд долларов США), продав 280 млн акций по цене от 47,60 до 49,50 гонконгских долларов за штуку, что подразумевает оценку примерно в 27 млрд долларов. Ожидается, что торги начнутся 1 сентября, при этом окончательная цена будет объявлена днём ранее.¹

Эта цифра означает резкий откат от пиковых частных оценок Shein на уровне около 98,2 млрд долларов в 2022 году, а также от оценок в 64 млрд долларов ещё в 2023 году и апреле 2024 года.² Это контраст подчёркивает ключевое противоречие размещения: Shein остаётся мощным игроком в сфере электронной коммерции, но её история роста больше не обеспечивает ту премию, которую она получала раньше.

Компания заявляет, что привлечённые средства усилят её технологическую базу и расширят международное присутствие. Её привлекательность остаётся значительной: Shein продаёт недорогую одежду примерно в 160 странах и имеет крупную пользовательскую базу в Европе, опираясь на плотную производственную экосистему Китая и развитую логистическую сеть.¹

Тем не менее инвесторы взвешивают замедление роста, рост издержек и регуляторные риски. Ранние планы компании по размещению акций в Нью-Йорке и Лондоне застопорились на фоне усиленного внимания к китайскому бизнесу, а перенос штаб-квартиры в Сингапур не снял сомнений в отношении её цепочки поставок и корпоративного происхождения.¹ Франция за последние годы наложила штрафов более чем на 210 млн евро, включая недавние санкции, связанные с отслеживаемостью, экологической маркировкой и сроками доставки. Shein назвала эти последние штрафы «несоразмерными» и заявила, что будет их оспаривать.¹

Критики указывают на условия труда, отходы и давление на традиционных ритейлеров; Shein утверждает, что её поставщики должны соответствовать строгим стандартам и что она не терпит принудительный труд.¹ Более прохладное настроение рынка хорошо отражено в резкой оценке одного из аналитиков: «Инвесторы и потребители больше не испытывают прежнего восторга от ритейлера ультрабыстрой моды».²