Центральный банк Австралии повысил процентные ставки до максимального за 15 лет уровня, обострив экономическую дилемму страны: инфляция остаётся устойчивой, но необходимая для её сдерживания политика рискует подавить рост.

Резервный банк Австралии единогласным решением повысил ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 4,6%, указав на усиление внешнего и внутреннего давления. Совет заявил: «Инфляция остаётся высокой, и некоторые отмеченные в августе риски её ускорения материализуются».¹

Более сфокусированная на инфляции интерпретация связывает это решение с факторами, находящимися за пределами непосредственного контроля РБА. Конфликт на Ближнем Востоке поднял цены на энергоносители выше прежних прогнозов, а спрос, связанный с искусственным интеллектом, привёл к росту цен на технологические товары. Одновременно банк отметил сохраняющееся давление на внутренние производственные мощности.¹ С этой точки зрения более высокие ставки являются необходимой защитой от закрепления инфляции в заработной плате, сфере услуг и других внутренних издержках.

Более ориентированный на рынок взгляд подчёркивает как масштаб, так и возможное продолжение цикла ужесточения. В этом году РБА повышал ставки четыре раза, в совокупности на один процентный пункт, и заявил, что будет «продолжать делать то, что считает необходимым», включая дальнейшее повышение при необходимости.² Инфляция остаётся выше целевого диапазона банка в 2–3%; последнее опубликованное значение составило 3,5% в июле, а Bank of America предупредил, что базовая инфляция растёт, а не плавно возвращается к целевому уровню.²

Обе точки зрения рассматривают стоимость энергоносителей и устойчивую инфляцию как главную угрозу. Разница заключается в акцентах: одна объясняет, почему этот шок требует сдерживания, а другая подчёркивает опасность того, что само сдерживание усугубит экономическое замедление. Рост уже замедлился до 2,1% во втором квартале с 2,5% в первом, а РБА признал, что активность может оказаться слабее, если инфляция будет выше прогнозируемой.² Таким образом, решение по ставке не даёт лёгкой победы — лишь ставит перед выбором: мириться с укоренившейся инфляцией или принять ослабление спроса.